首开集团卖子公司股权，集团股权设计如何避坑

对于企业中负责HR管理的人员来讲，母公司对子公司股权结构进行频繁地调整，通常意味着组织架构以及人才布局将会迎来具有实质性意义的变化。首开集团在最近一段时期的一个月里面，连续地挂牌转让四家子公司的股权，总计回笼资金接近4亿元。此项动作并非属于单纯的资产处置行为，而是集团在股权设计方面的主动做出的调整。身为企业人力资源方面的负责人，理解这类股权变动背后所蕴含的逻辑，对于能够提前去预判组织变革导向，进而优化人才配置策略是有帮助的。

资产剥离背后的组织瘦身逻辑

首开集团在此次转让的四家公司里头，其中的北京天鸿房地产处于亏损状况，北京天鸿圆方建筑设计院也处于亏损状况。到了2018年10月的时候，天鸿房地产净利润出现亏损，亏损金额为1066万元，负债加起来总共是4.12亿元。然而天鸿圆方设计院截至2018年11月净亏损情况更为严重，达到了1396万元，负债率差不多接近90%。对于集团总部的HR来讲，像这样持续亏损的子公司通常意味着人力成本一直居高不下，人均产出严重不够。

从人力资源配置的角度观察和分析，将非核心或者处于亏损状态的资产予以剥离，这在集团优化股权设计方面是一种较为常见的手段。首开集团把北京城市开发设计院百分之二十的股权以及二百零八万元的债权进行转让，同时转让保利首开兴泰百分之四十九的股权，实际上这一行为是在收缩业务战线这个方面有所行动。这样的一种做法能够达成减少管理层级的效果，还能够降低跨子公司人才调动所产生的协调成本，进而使得HR团队能够更加集中精力在核心业务板块的人才储备事务上，确保相关工作得以顺利推进，达成预期目标。

资金回笼与激励资源再分配

首轮转让共有四宗，若它们一力皆底价成交，首开集团预计可以回笼资金接近4亿元，这不算简单归入到集团账户，而是可能重新安放至更具增长之势的业务单元之内进行配置。针对HR部门而言，这就表明未来的薪酬包以及长期激励资源将会朝着战略重点领域倾斜。首开股份在前三季度归属上市公司股东净利润己冲达17.31亿元，同比增长89.62%，这般亮眼的业绩表现刚好有力支撑了这种资源再次分配的必要性。

与此同时，控股上市公司首开股份常常借助债权融资计划、委托贷款等途径来筹集资金。11月28日的时候，首开股份打算在北京金融资产交易所发行不超过10亿元的债权融资计划，在此之前的年内已经披露了四次同类计划，总计约100亿元。HR所要留意的是，大规模融资通常伴随着新项目启动进行或者现有项目的拓展延伸，这会直接促使滋生招聘需求、岗位编制有所调整以及绩效考核指标重新进行设定等情况。

合伙人机制与股权激励的参照价值

首开股份、首开资管、北京国际信托、丝路华创共同设立了首开丝路合伙企业，其总规模高达100.01亿元，其中首开股份认缴10亿元，首开资管认缴10亿元，北京国际信托认缴80亿元，如此多方合伙架构为企业HR设计合伙人机制提供了现实范例，许多地产及多元化集团正在探索事业合伙人制度，首开系借着有限合伙形式引入资本方，实际上构成了权责分明的利益共同体。

站在企业HR负责人的角度来看，于设计自家公司股权激励方案之际，具有借鉴这种分层合伙结构的可能性，普通合伙人丝路华创，尽管其认缴额度仅仅为0.01亿元，然而却肩负着管理职责，这和高管强制持股、项目跟投等机制有着类似的逻辑，HR所要思索的是，怎样在不失去控制权的状况下，使得核心人才借助小额出资收获超额收益分享，进而提高留任率与业绩驱动力。

优先购买权对员工持股的影响

特别值得注意的是，在天鸿房地产和天鸿圆方设计院的股权转让里头，原有股东都不会放弃去行使优先购买权。这表明外部投资者不容易轻松进入，股权更有可能在现有的股东之间再次进行分配。对于像设计院这种智力密集型的企业而言，现有的股东当中常常会包含核心技术人员或者管理团队。HR需要认识到，优先购买权的设置在本质上是在保障内部人的持股比例不会被稀释。

天鸿圆方建筑设计院被多位自然人股东以分散方式持股，首开鸿城持有百分之十五之股权。此分散持股结构于建筑设计、咨询等轻资产行业颇为常见。当集团抉择退出时，HR得提前评估哪些关键人才拥有购买能力，是否需要与之配套的持股贷款支持，而且退出价格是否公允。要是处理不妥当，极易引发核心团队出现动荡，进而对项目交付能力以及客户关系造成影响。

资产负债结构与人力成本控制

站在财务数据的角度去看，天鸿房地产，它资产统计起来总计数额为9.16亿元，而其负债是4.12亿元，然而营业收入仅仅只有119万元。这样一种极低的营收资产比例，它表明了人力资本投入产出的效率是极低的。同样的情况，天鸿圆方设计院，其资产为8295万元，负债是7424万元，营业收入是5487万元，可是净亏损竟然高达1396万元，这说明了它的人力成本与项目回款之间出现了非常严重的错配。

HR负责人能够依据此来审视自己公司的人力成本控制方面的指标，设计院类型的企业，一般人力成本占据营收的比重是处于40%至50%这个范围之中，要是超过了这样的一个区间，并且处于连续亏损状况，那就必然得启动人员的优化，或者是薪酬的结构作出相应调整，首开集团选在这个时候退出，实际上其实是给HR提供了一个能够进行量化的判断标准，也就是当子公司持续多个报告期人均净利润呈现为负，并且集团没有办法借助管理输出去扭转现有的局面的时候，剥离相比于挽救而言，是更加契合股东的利益的。

密集融资期的人才储备策略

首开股份在今年已经披露了大概100亿元的债权融资计划，另外还有34亿元资产支持票据以及30亿元非公开发行公司债券。这般密集的融资举动必定会伴随着业务的扩张。在2018年前三季度的时候，首开股份资产总额是2672.87亿元 ，负债总额为2186.36亿元 ，资产负债率大约是81.8%。在有着较高负债率的情况下推进大规模融资，这表明企业正处在快速扩张或者存量项目盘活的关键阶段。

对于HR团队而言，这表明在一到两年之内会迎来招聘高峰，具体而言，融资资金一般投向新项目获取、在程推进以及存量资产改造，与之对应的岗位需求集中于投拓、工程、成本、这四大条线，HR要提前构建人才库，特别是针对一线城市以及核心二线城市的地产项目岗位，与此同时，鉴于融资伴随偿债压力，绩效考核应当更注重回款率和现金流指标，防止盲目扩张引发的人力泡沫。

处置亏损子公司时，您所在企业是否遇到过原有股东行使优先购买权的实际案例呢？设计股权激励方案时，您所在企业是否遇到过原有股东行使优先购买权的实际案例呢？欢迎在评论区分享您的经验，点赞过100我们将整理发布地产行业股权设计常见问题清单。