企业价值评估流程拆解，HR必知的实务操作及关键点说明

企业价值评估是企业并购、重组、融资等重大经营活动的基础性工作，HR在参与战略发展规划、高管激励方案设计等环节时需了解其具体程序。以下从实务角度拆解操作流程，辅以关键点说明，帮助企业HR掌握核心逻辑：

一、评估前期准备阶段

1. 明确评估目的与范围。需根据业务需求确定属于并购估值、股权转让或财务报告目的，例如——战略入股场景需明确标的企业股东全部权益价值；同步界定评估对象范围，包含企业整体资产、特定业务单元或无形资产组合。

2. 签署业务委托协议。协议需列明评估基准日、报告交付时限、资料提供责任等关键条款，HR部门可协同法务确认协议合规性。

3. 组织资料收集清单。清单应至少包含近三年财务报表、股东会决议、核心员工竞业协议等HR相关文件，注意——收入确认政策、薪酬结构变动可能影响未来现金流预测。

二、现场尽职调查环节

• 资料核查维度：审验营业执照、公司章程等法律文件，重点核实用工合同有效性、社保公积金缴纳情况，规避劳动力成本隐性负债风险。

• 访谈管理沟通：参与中层以上管理人员访谈，了解员工敬业度、核心技术团队稳定性，这些因素将作为评估师调整“非财务类价值乘数”的重要依据。

• 生产经营核实：HR需陪同评估团队考察业务流程，提供人员配置表说明一线岗位劳动生产率，帮助验证成本结构真实性。

三、估值方法选择与测算

1. 三大基本方法适用性对比：

方法类型	适用场景	HR关联点
收益法	高成长型科技企业	需提供激励政策对未来营收的支撑说明
市场法	同行业并购案例丰富时	关注可比公司职工薪酬占比指标差异
成本法	传统制造业重资产企业	核实固定资产折旧与员工福利准备金计提

2. 数据建模要点：收益法现金流预测中，薪金增长比例建议参考近三年本地社平涨幅平均值，高管薪酬增量需单独设测算附表。

四、初步评估结论形成

评估机构将出具初步报告，企业HR应当关注：是否充分考虑待执行bonus plan潜在支付义务、股权支付计划的公允价值确认方式；可要求评估师就“管理团队溢价”测算依据提供分项说明。

五、沟通反馈与报告出具

1. - 企业内部审核确认：财务、法务、HR部门联合复核数据逻辑，例如——退休职工内退补偿是否纳入表外负债评估。

2. - 监管报备与存档：最终正式报告需作为HR设计EVA考核体系的底层数据，同步存档管理团队背景调查材料等支持性文件。

1. Q：评估基准日如何选择？

A：需避开发放日、年终奖计提等特殊时点，建议选取月末最后一个自然日，提高薪酬数据统计准确性。

2. Q：员工劳动纠纷是否影响估值？

A：未决诉讼如大概率导致支付义务，需按预计赔偿金额调减股权价值，HR应提前梳理案件审理进度表。

HR在企业价值评估中，应重点关联本部门管理范畴内的数据真实性与合规性论证，通过人员结构分析、人均效能测算等专业输出，为提升估值结论 提供人力资源维度底层支撑。