汉嘉设计业绩承压，大股东溢价六成卖壳换人

业绩下滑倒逼控制权变更

自2022年起, 汉嘉设计的业绩就持续呈现走低态势, 在2022年到2023年期间, 该公司的营收状况是, 从25亿元下滑到22.74亿元, 同比分别出现了10.77%和9.03%的下滑幅度；其归母净利润的情况则是, 从1641.77万元急剧下降到1092.2万元, 下降幅度分别达到了83.62%和33.47%。到了2024年上半年, 其营收仅仅只有6.18亿元, 同比又下降了34.96%, 净利润仅仅为372.02万元, 同比下降了81.62%。由于其盈利能力连续三年都在恶化, 所以已经触发了大股东启动控制权转让的预案。

高溢价转让背后的资本逻辑

于9月8日, 汉嘉设计发布公告声明, 其控股股东城建集团计划向泰联智信转让30%股权, 转让价格设定为10.52元每股, 与停牌之前的收盘价6.59元每股相比, 溢价了59.64%, 此次交易的总额达到7.13亿元。承接股权的泰联智信由沈刚、程倬把控, 此二人同时也是标的公司伏泰科技的实际控制人。高溢价转让这一情况显示出, 新股东对于标的资产以及协同效应存在较高的预期, 然而与此同时, 也加重了未来业绩兑现所面临的压力。

收购伏泰科技意图复制前次并购经验

汉嘉设计打算用5.81亿元现金去收购伏泰科技51%的股权, 伏泰科技曾经在新三板挂牌, 其主要从事城市治理数字化以及智慧化城市运营服务。这可不是汉嘉设计第一次进行上下游并购。在2018年的时候, 它曾花费5.83亿元去收购杭设股份85.68%的股权, 收购完成之后市政设计资质提升到了行业甲级, 业务拓展到了燃气、光伏、氢能等领域, 并且杭设股份还超额完成了业绩承诺。这次收购伏泰科技, 汉嘉设计想要去复刻之前的协同增长路径。

股权与控制权同步交易降低整合风险

此次交易的设计是, “控制权转让”与“资产注入”同步去推进。泰联智信从城建集团受让30%股权这件事办完后, 沈刚、程倬变成了上市公司新的实控人 ；与此同时, 汉嘉设计通过现金收购伏泰科技51%股权, 达成了让沈刚、程倬所控制的资产注入上市公司的目的。这样的一种安排, 降低了随后整合时的协调成本 , 不过也对HR团队提出了要求, 要去关注组织架构调整以及人员融合方面的节奏。

业绩承诺条款考验整合执行力

伏泰科技作出承诺, 在2024年以及2025年, 累计净利润不会低于2.16亿元。根据财务数据所显示的情况, 在2023年以及2024年1月至7月期间, 该公司得到的营收分别是9.22亿元和4.83亿元, 获取的净利润分别是9894.07万元和4378.1万元之多。按照此种情况去进行测算, 2024年全年的净利润预估需要大约7000万元以上, 2025年则需要达到1.4亿元以上的数额, 如此一来增长压力就显得非常显著了。HR部门必须要提前去规划核心团队的激励机制, 以此来支撑业绩的兑现成果。

行业下行期更需关注人才与组织稳定性

汉嘉设计在对业绩下滑作出解释时表明, 宏观经济呈现下行态势, 并且房地产行业一直处于不景气状况, 这乃是主要原因, 其客户大多是 G 端, 这致使应收账款以及坏账计提数量较多, 新股东进入之后, 尽管注入了数字化运营资产, 然而短期内行业基本面难以实现逆转, 对于 HR 来讲, 在转型阶段需要平衡老业务团队的稳定与新业务团队的激励, 进而避免核心人才出现流失, 与此同时推动薪酬与绩效体系对接新的战略目标。

倘若贵公司正处于类似那种控制权发生变更或者并购整合的情况之中, 你觉得在组织文化融合里, 人力资源部门最容易被忽视的能够构成风险的要点是什么呢? 欢迎在评论区域留言进行分享, 点赞并且转发给更多的同行业人士, 一同探讨应对的策略。