股权激励股份解禁是利好还是利空？分析其市场影响与应对策略

在资本市场里，有一项常规的安排，那就是限售股解禁，然而，它所引发的股票供给方面的变化，以及潜在的抛压情况，常常会变成，像企业人力资源管理者这类市场参与者们，在为开展股权激励进行规划时所着重关注的要点。

限售股解禁的基本定义

专门被限定在一定时间范围内，并被限制于证券交易所进行公开转让操作行径的那种股份即为限售股，这类股票的来源一般是公司在最先开始进行公开募股之前的时候就已经发行出去的股份，还有通过非公开发行这一方式而获取的一些股份，以及在股权激励计划当中针对相关人员所授予的股份。所谓解禁，也就是解除掉前述表明要执行的出售限制，这也就意味着这些股份取得获得符合在二级市场上面能够自由进行流通的相关资格了。

解禁不是可以随意开展情况而来的之举，它所依据的是，那些相关的若干股东，在最开始的时候获取股份期间，与公司之间生成的锁定承诺，以及和监管机构之间达成的锁定的诺言，还有如《公司法》、《证券法》等法律法规条文里的具体规定条例。解禁的日期以及数量，一般情况下是在公司的招股说明书当中或者相关的公告里面，清晰地进行对外披露的，具备可预期的性质。

解禁股份的主要来源

公司上市后，公司创始股东、实际控制人加之核心团队所持有原始股，是一个主要来源，因维护公司控制权稳定以及保护公众投资者利益，于上市后，这部分股份通常会设定三十六个月或更长的 锁定期 。

于上市公司所施行的股权激励举措而言，存在着另一大寻常的源头。针对董事、高级管理人员以及核心员工授予的激励性质的股票，通常会设定为期十二个月到四十八个月之间各不相同的分期解锁条件，以此把员工的利益跟公司的长远持续发展牢固地关联上。除此之外，在定向增发里针对特约投资者发行的股份同样设置了锁定期 。

解禁对市场的普遍影响机制

于市场供需的视角去看，解禁径直增添了股票的即期流通供给数量。要是解禁规模比较大，然而同一时期市场承接资金欠缺，或许会对股价造成压力。市场通常把这当作短期流动性的一种考验。

诸多因素之中，持有成本属于关键的考量要点，解禁股东，特别是早期投资者或者股权激励获得之人，他们的持股成本往往明显低于当下的市场价格，所以，解禁之后他们存有通过售卖股票达成丰厚收益的自然动机，这样一种潜在的套现预期会对其他投资者的决策产生影响。

解禁并非等同于股价下跌

有历史案例明示，解禁日之时股价呈现的走势并非只是单一的利空情形。要是解禁之际所在公司的股价处于较低位置，甚至低至比相关股东的持股成本还要低，如此一来其减持的意愿就会大幅下降变少，由此产生的抛压有可能远比市场所预期的情况轻很多。

更为关键的是公司的基本面状况以及往后展望的前景。要是公司的业绩能够持续呈现出增长态势，所处行业远景清晰明确，市场所保有的信心十足充裕，那么因解禁而产生的股份供给极有可能会被踊跃积极的买盘予以消化处理，股价甚至有极大可能性会因为利空全部释放完毕而出现上涨趋势。解禁这一情况有时候也是意味着有更多的机构投资者拥有了建立仓位的资格。

人力资源管理的关联与应对

企业人力资源部门来说，透彻领会限售股解禁的意义颇为关键，在开展员工股权激励计划的设计与施行工作时，要恰当设定禁售期与解锁条件，使这些安排既能达成激励预期，又能防止解禁时期过度集中给公司股价施加强烈冲击，产生不良影响。

人力资源管理者要向那些参与激励计划的员工充分地沟通解禁规则，还要沟通税收安排呢，并且也要沟通合规减持要求。这样做是有助于员工形成理性预期哟，能避免其在解禁之后出现非理性集体抛售行为呀，进而能够将股权激励的长期绑定作用切实地落到实处呢，最终维护团队稳定以及公司市值哟。

综合视角下的研判要点

分析解禁的影响，要从多维度着手。首先呐，得瞧瞧解禁股东的性质，究竟是追求长期价值的那些战略投资者呢，可不是财务投资者，公司管理层也不是，而是外部机构。不同股东在减持意愿方面，以及减持节奏这块，差异得相当大呵。

其次，要与市场整体环境相结合，在牛市或者板块行情呈现火热态势的时候，市场资金处于充裕状态，解禁所带来的影响易于被淡化，而在熊市或者流动性处于紧张状况时，任何供给的增加都有可能被放大，投资者应当依据公司的具体公告以及季度报告，做出审慎且独立的判断。

在身为企业当中的人力资源管理者期间，于您去设计股权激励方案这个行为行动之时，怎样去达成激励对象的即时变现需求这个所要达成的需求以及公司股价的长期稳定状态两者之间的平衡呢 ？